2018年1月1日起《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》將正式施行,目的是通過稅收倒逼高污染、高能耗企業(yè)轉型升級,進而推動經濟結構調整和發(fā)展方式轉變。我們認為此次環(huán)保稅一方面有望激勵地方政府的監(jiān)管,另一方面或將加速高污企業(yè)的退出。近期昆山、珠海便先后因為環(huán)境問題發(fā)布了限產通知,涉及多家PCB產業(yè)鏈大廠,我們認為這兩則信息充分釋放了環(huán)保監(jiān)管持續(xù)收緊的信號,部分中小企業(yè)在生產技術上的劣勢和環(huán)保設施投入上的欠缺將使其生產成本提升,甚至直接面臨關廠風險,PCB生產廠商的集中度有望進一步提升,建議關注PCB產業(yè)鏈龍頭生益科技、深南電路、景旺電子等。

繼MLCC之后,Chip-R面臨大面積缺貨漲價。

近期昆山環(huán)保限產規(guī)劃涉及3家電阻企業(yè):麗智、旺詮、厚聲,盡管尚未完全實施停產,但已嚴格限制了排污量。國巨官方通知,12月26日已向經銷商發(fā)出通知停止Chip-R接單。國巨表示其Chip-R的安全庫存已降至40天以下,因此優(yōu)先供貨給重要客戶,先將產能、配貨調整后,再觀察供需狀況,若交期需要再延長,以價制量是一個選項。2016年國巨自身片阻全球份額高達34%,月產能900億顆,而國內被動元件龍頭風華高科當前片阻月產能約250億只,2018年下半年有望達到350億只,我們認為風華在電阻的市場地位較MLCC更強,有望直接受益于國巨停止接單及后續(xù)的漲價預期,在此重申重點推薦。

硅片價格2018年預估漲3成。

我們認為2018年晶圓仍將供不應求,價格持續(xù)看漲,預估漲價幅度30%;

部分晶圓廠指出,客戶簽長約達8成,簽約年限長達3到5年,顯示臺積電、聯電等晶圓代工大廠客戶擔心硅晶圓缺貨將持續(xù),提早簽長約以鞏固貨源。終端市場需求成長仍將造成硅晶圓缺貨,預期2018年片供不應求的情況或仍將持續(xù)。目前,硅片的成本占芯片成本的大約在40%,硅片漲價持續(xù)利好上游供應商,推薦國產大硅片的生廠商上海新陽、關注硅片設備生產廠商晶盛機電。

大陸與華為在華開展實地測試,驗證C-V2X性能。

C-V2X是一項新興的無線通信技術,在自動駕駛及智能移動出行系統的應用潛力較大,該技術允許道路使用者采用LTE實現道路使用者間的通信。

未來,我們預計,5G網絡也會被納入到車間通信。大陸致力于與華為合作CAV生態(tài)系統,整合并配置5G、C-V2X及專用短程通信各類無線通信技術,從而迎合市場需求。在實地測試期間,兩家公司通過可靠性及延遲等各類參數,對C-V2X直接通信的性能進行判定。雙方的測試合作采用了華為的C-V2X模塊原型機及基礎設施,緊急制動警示燈及固定作業(yè)車輛警示,單個事件信息的最低延遲可縮短至8毫秒。建議關注法拉電子、長信科技等。

風險提示:經濟下行中業(yè)績兌現風險,電子產品滲透率不及預期的風險。